Bitcoin enflasyona karşı bir hedge gibi davranmıyor mu? |


Bitcoin dijital altındır. Bugün bitcoin’in benimsenmesini ve yayılmasını sağlayan ana fikir budur. İyi bir sermaye deposu olmak için, bitcoin’in büyüme oranı sürekli olarak en az enflasyon kadar yüksek olmalıdır. Ama görünen o ki, bazı insanlar bunun ne anlama geldiğine dair fikrini kaybetti.

Açıkçası, Bitcoin’in enflasyona karşı bir koruma görevi görebileceğine herkes ikna olmuyor.

@Tahsinhasoglu:
Bitcoin bugün enflasyona karşı bir koruma görevi görmüyor. Aksine, davranışları teknoloji stoklarına benziyor.

Ve biliyor musun? Joe’nun sözleri (BTC’nin yükselen enflasyon arasında düştüğü) doğru. Geçersiz çıktı.

Ama bir dakika geriye gidelim.

Mayıs ayında tüketici fiyat endeksi enflasyonu verileri yayımlandı ve bu veriler beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Beklenenden daha güçlü enflasyon ve 10 yıllık tahvillerin nispeten istikrarlı getirisi, reel getirileri 2008’den beri belirlenen aralığın dışına itti.

2008’den bu yana gerçek ABD tahvil getirileri

Gerçek getiriyi hesaplamak için, favori tahvillerinizin getirisinden enflasyonu çıkarmanız gerekir – burada 10 yıllık ABD tahvilleri. Gerçek getiri pozitifse, bu tür tahviller sermayenizi korur. Reel getiri negatifse, bu tahvilleri elinde tutmak enflasyona ayak uydurmak için yeterli değildir.

Altın veya bitcoin gibi sermaye koruma araçları kar sağlamaz. Bu nedenle, tahvillerle pozitif reel getiri elde edebiliyorsanız, bu tür varlıklarda sermaye bulundurmak size daha az çekici gelebilir. Ancak tahvillerin gerçek getirisi negatif bölgeye girdiğinde, sermayeyi korumanın başka yollarına yönelmek haklı hale gelir.

Şimdi, bitcoin’in enflasyondan korunma gibi davranmadığı görüşünün temeli nedir: Mayıs ayında ABD enflasyon verilerinin yayınlanmasından sonra BTC’nin fiyatı düşmeye devam etti. Tez yazarlarının sonucu: Bitcoin enflasyona karşı bir korunma değildir.

Ama bağışlayın: Böyle bir çıkarımı tek bir veri noktasına dayandırmak biraz hafif olmaz mıydı?

Gerçek şu ki, bitcoin’in enflasyona karşı bir koruma olarak nitelendirilmesi için, fiyatının herhangi bir gündeki davranışı önemli değil. Enflasyon, nakitinizin satın alma gücünü belirli bir süre boyunca aşındıran bir olgudur. Ancak bu sürenin süresi kesinlikle bir günden fazladır. Bu, genellikle aylar veya yıllar boyunca oynanan bir süreçtir.

Yani hayır, BTC’nin fiyatının son birkaç haftadaki davranışı, Bitcoin’in enflasyona karşı korunma yeteneğini çürütmez.

Ancak söz konusu tezin yazarlarının gözlemleri esasen doğrudur. Yani, Bitcoin uzun vadede enflasyona karşı bir koruma görevi görebilirken, günlük olarak bu şekilde işlem görmez. Ve nedeni basit.

Enflasyonla ilgili kısa vadeli işlemler ağırlıklı olarak finansal kuruluşlar tarafından yapılmaktadır. Ancak çoğu finansal kurum henüz Bitcoin’e girmedi. Sonuç olarak, Bitcoin altından farklı şekilde işlem görür.

Bu davranış, basitçe, bitcoin’in küresel finansal sistem içinde bir sermaye deposu olarak kabul edilme düzeyinin bir fonksiyonudur. Aslında bu, geleneksel finans dünyası tarafından Bitcoin’in benimsenmesinin başka bir ölçüsü olarak kullanılabilir. Bitcoin, gerçek getirilerdeki değişikliklere ne kadar duyarlı hale gelirse, geleneksel bir sermaye deposu gibi görünür.

Öyleyse, sermayenin referans deposu, yani altın, gerçek getirilere göre nasıl davranır?

1970’lerde ve 1980’lerin başında, gerçek tahvil getirileri ortalama olarak negatifti. Ardından, 1980’lerin ortalarında durum önemli ölçüde iyileşti. Ve o zamandan beri, yükselen enflasyondan ziyade düşen tahvil getirileriyle ilişkili çok uzun bir düşüş trendi içindeyiz.

Bir göz at:

Bitcoin enflasyona karşı bir hedge gibi davranmıyor mu?
1960’lardan bu yana gerçek ABD tahvil getirileri

Şimdi şunu yapalım:

  • Altının fiyatını 1970’den günümüze (logaritmik ölçekte) çizelim.
  • Altının fiyatını temsil eden her nokta, o günkü gerçek getiriye göre renklendirilir.
  • Renk ne kadar açıksa, gerçek karlılık o kadar yüksek olur. Renk ne kadar koyu olursa, gerçek karlılık o kadar düşük olur.

Sonuç olarak elde ettiğimiz şey bu:

Bitcoin enflasyona karşı bir hedge gibi davranmıyor mu?
Altın oranı ve reel tahvil getirisi

gözlemler:

  • Reel getirilerdeki nispi değişiklikler, altın piyasasındaki uzun vadeli eğilimleri oldukça iyi açıklıyor gibi görünüyor.
  • Genellikle, eğrinin rengi açıktan koyuya değiştiğinde altının fiyatı yükselir. Tersine, eğrinin rengi karanlıktan aydınlığa değiştiğinde altının fiyatı düşer.
  • Ancak bu kesin bir bilim değildir.
  • Görünüşe göre yatırımcılar, yalnızca reel getiri %2’nin altında olduğunda altın almayı düşünmeye başlıyor. Bu seviyenin üzerindeki nispi değişikliklerin trend üzerinde uzun vadeli bir etkisi olmadığı görülüyor.

Daha detaylı bir resim için, 2008’den günümüze aynı grafik aşağıdadır.

Bitcoin enflasyona karşı bir hedge gibi davranmıyor mu?
Altın oranı ve reel tahvil getirisi

Bitcoin söz konusu olduğunda, (henüz) kalıp arayışında 50 yıl geriye gitme lüksümüz yok. Ancak tahmin edebileceğiniz gibi, son üç döngüde gerçek getirilerin Bitcoin piyasası üzerinde hiçbir etkisi olmadı. Bitcoin’in benimsenmesi nedeniyle talepteki artış, yarılanma nedeniyle arzdaki düşüşle birleştiğinde, büyük fiyat trendlerinin arkasındaki ana itici güçtür.

Kendin için gör:

Altın oranı ve reel tahvil getirisi
BTC oranı ve reel tahvil getirisi

Bitcoin finansal kurumlar arasında daha büyük ve daha geniş bir şekilde benimsendikçe, Bitcoin’in uzun vadeli trendlerinde gerçek getirilerin daha önemli bir rol oynadığını göreceğiz. Ancak henüz bu gelişme aşamasına gelmedik.

Şimdilik, altın ve tahvil piyasalarıyla uzun vadeli güçlü bir ilişkisi olmayan bir varlık olarak bitcoin’in tadını çıkarabilirsiniz. Bir süre için, büyümesi tek başına enflasyona ayak uydurmak için yeterli olmalıdır.

Bitcoin enflasyona karşı bir hedge gibi davranmıyor mu?
BTC (üstte) ve altın (altta) için 10 yıllık ABD tahvil getirileri ile korelasyon

Abone ol BitNovosti’de Telegram’da!
Bu makale hakkındaki görüşlerinizi aşağıdaki yorumlarda paylaşın.

Bir kaynak



bitnovosti.com

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir